央行定向降准中小银行释放长期资金

1评论 2019-05-11 10:07:41 来源:证券市场红周刊 如何根据对手盘判断龙头股买点

  摘要:5月6日,央行发布消息称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。央行表示,约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。

  联讯证券首席经济学家李奇霖功能上是为了以中小企业为抓手进一步宽信用,对债市偏空,但短期内对债市情绪有一定的提振,可能存在一段时间的交易行情。15日将有大约万亿的缴税,2800亿的降准资金是对冲,且力量偏弱,可能仍需要OMO等政策工具配合。

  上海证券:此次降准释放的资金有限,且分次到位,不足以弥补5月的资金缺口,因此降准更多的是信号意义。在宣布降准之前,美国总统特朗普宣称将重新提高关税,使得中美贸易谈判前景再次充满了不确定性。为对冲其负面影响,稳定市场预期,虽然降准方向已定,但落地的时间点明显兼顾了这方面的考虑。此次降准另外一重大的信号意义在于其说明了货币政策没有转向。

  中金公司:降准显示货币政策仍会注重支持实体经济及总需求,并未转为紧缩立场。然而,降准范围缩小显示货币政策比先前更为“稳健中性”,二季度后政策“亮点”在财政大幅减税降费对消费及企业盈利的提振。4月中以来,央行一季度货币政策委员会会议及政治局会议都传递出货币政策将“趋稳”的信号。本次降准缓解了市场的担忧,显示货币政策并没有意向转为去年上半年的“实际偏紧”立场。然而,此次降准范围缩小,也显示货币政策更注重定向调控,但总体货币信贷节奏可能在一季度明显加速后趋于稳定。今年以来多项政策大力支持中小企业营运环境全面改善,有利于二季度后的消费及服务业资本开支需求。同时若经济增长未能如期企稳,政策储备也仍有空间。

  前海开源杨德龙中央银行是支持小微企业和民营企业的重要力量。通过对中小银行降准,加大对于小微企业以及民营企业的支持,这些企业的基本面将被进一步改善,同时也促进了经济和市场的回升。

  中信证券(行情600030,诊股):本次降准是逆周期政策的体现。“稳”字当先要求政策逆周期,2017年以来货币政策逆周期调节从防风险到稳外汇,再走向稳信贷。逆周期的货币政策以信贷为锚,还关注特殊时点的对冲。

  图说

  4月M2同比增速从3月的8.6%微降至8.5%,符合预期。受企业中长期贷款少增及票据融资边际收紧影响,4月新增人民币贷款为1.02万亿元,低于1.2万亿元的市场一致预期以及去年同期的1.18万亿元。4月央行报新增社融为1.36万亿元,其中贷款不及预期及“非标”再次收紧。4月中以来,央行一季度货币政策委员会会议及政治局会议都传递出货币政策将“趋稳”的信号,并表示货币政策进一步放松的可能性或必要性不大。然而,我们重申一直以来的观点,即包括货币和财政政策在内的政策组合都将继续支持实体经济增长,防止经济增长出现过大波动。内外需不确定性上升的情况下,逆周期调节政策可能随时应对。

  ——摘自中金公司宏观经济研究报告

关键词阅读:定向降准

责任编辑:周壮 RF12883
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