中信建投评重组新规:重组新规提升质量 长期牛市再上台阶

1评论 2019-06-20 23:03:57 来源:金融界网站 职业操盘手技能养成记

  事件:

  6月20日,证监会对外发布信息,就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。重点内容如下:(1)拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标;(2)拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月;(3)拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市;(4)拟恢复重组上市配套融资。

  简评:

  此次,证监会对外宣布修改《上市公司重大资产重组管理办法》,旨在通过并购重组优化存量上市公司质量,存量和增量改革并进,不断深化金融供给侧结构性改革,提高金融服务实体经济能力,防范化解金融风险,建设有韧性的资本市场

  其实,并购重组的改革早在市场预期之内。5月11日,证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上就作了《聚焦提高上市公司质量 夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话。在讲话中,易主席就提到了资本市场综合性改革,要完善基础制度,在再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列相关制度上改进。坚持增量和存量并重的改革方式,在增量上通过严格上市把关,在存量上通过严格退市、并购重组提升上市公司的质量。在存量和增量都提升的情况下,市场整体上市公司平均质量上升。

  对于四大拟修改内容上,我们的解读如下:

  (1)“净利润”指标:目前,在现行的《上市公司重大资产重组管理办法》中重大资产重组的认定中有如下对净利润的要求:“购买的资产在最近一个会计年度所产生的净利润占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的比例达到100%以上”。现在拟将此条取消,相当于从净利润角度对重大资产重组触发的难度加大,从而一定程度鼓励企业并购重组,提升利润水平。

  (2)“累计首次原则”缩短:目前,现行的规定是对于“按照上市公司控制权发生变更之日起,上市公司在重大资产重组中累计向收购人购买的资产总额(含上市公司控制权变更的同时,上市公司向收购人购买资产的交易行为),占控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例累计首次达到100 %”的计算期为60个月。而拟修改至36个月,等于从时间角度对重大资产重组认定触发的难度增大,从而一定程度鼓励企业并购重组。

  (3)拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市:目前,创业板不允许借壳上市,而创业板公司质量下降是不争的事实,放开并购重组将能够使这些创业板公司“重获新生”,从而提升创业板公司质量。

  (4)拟恢复重组上市配套融资:现在重组上市不允许配套融资,一定程度上抑制了企业借壳上市的积极性。恢复重组上市配套融资,也是鼓励企业借壳上市,在为上市公司换血的同时改善企业现金流、为企业正常经营活动融资。特别对于引导社会资金支持具有自主创新能力的高科技企业有重要意义。

  投资策略:并购重组的放松有利于提升上市公司质量,繁荣资本市场。一些原本的经营价值较差的公司可能迎来新生,特别对于国有企业,相关子公司的资产注入,可以提升上市公司的质量。由于放开创业板的借壳上市,对于创业板的壳公司,一旦资产注入,将极大地提升创业板质量,带动创业板整体估值上升。我们认为监管牵头大行、头部券商提供流动性、中美关系暂时缓和以及并购重组政策都是对于市场的呵护。我们对于未来市场长期乐观,并认为在当前股票市场逐步触底、开启反弹的时候,备战金秋将沿着“消费基石,先锋科创”的方向展开,建议投资者逐步布局,并购重组放松将给券商带来更多业务机会,券商特别是投行能力较强的头部券商是受益的方向。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:重组

责任编辑:郭亮
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周四上市公司晚间重要公告

2019-06-27 18:19:07来源:金融界网站

上市公司晚间利空公告:和科达终止重大资产重组事项

2019-06-27 18:26:27来源:金融界网站

10大机构展望下半年:A股2大板块被看好 期市、债市走势将明了

2019-06-27 07:09:12来源:Wind资讯

比特币年内暴涨两倍 区块链还有这些低估值概念股滞涨

2019-06-27 06:56:42来源:数据宝

中国域名根服务器来了 网络管理不受制于人(受益股)

2019-06-27 07:02:13来源:金融界网站

收评:沪指涨0.69%争夺3000点 白酒股大涨科技股大爆发

2019-06-27 15:01:00来源:金融界网站

利好逐步落地 这个贯穿全年的大题材再度爆发

2019-06-27 15:42:24来源:金融界网站

为什么是41倍发行市盈率?华兴源创科创价值逻辑解析

2019-06-26 18:21:00来源:金融界上市公司研究院

中报行情序幕开启 关注两条炒作主线(名单)

2019-06-27 06:56:45来源:金融界网站

主力资金大规模逃出有色板块 尾盘超3000万抢筹13股

2019-06-27 06:57:02来源:数据宝

中信国安财务数据恶化背后 千亿市值梦碎被谁拖累

2019-06-26 00:07:28来源:投资者网

机构预测未来3年净利增速均超30%的科技龙头股仅18只

2019-06-27 06:56:32来源:数据宝

上市公司明日停复牌(6.28)

2019-06-27 21:44:26来源:金融界网站

资金流向释放积极信号 两主线获融资客青睐

2019-06-27 02:59:16来源:中国证券报

固网宽带迎升级换代期 千兆宽带即将落地(受益股)

2019-06-27 06:51:21来源:金融界网站

5G技术助力 云游戏板块投资机会显现

2019-06-27 03:03:02来源:中国证券报

PCB龙头半年报业绩大幅预增 产业链高景气度凸显(附股)

2019-06-27 06:57:48来源:金融界网站

减持潮难改A股中期向好 上涨蓄势阶段注重择优布局

2019-06-27 02:58:51来源:中国证券报

中国动力拟百亿收购七家子公司股权

2019-06-27 02:55:53来源:中国证券报

一则消息“沸腾”全球风险资产!A50盘后直线拉升

2019-06-26 19:44:25来源:券商中国

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中兴通讯32.814.22%85785.55
贵州茅台996.351.68%70727.08
五粮液117.303.06%70531.37
中信证券23.922.71%54117.36
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点
    香l港正版资料四不像